はじめに

株価が上がった、下がったというニュースは、毎日のように目にします。
日経平均、TOPIX、個別銘柄の値動き──それらを見て、

• なぜ今日は株価が上がったのか
• 何がきっかけで下がったのか
• 明日はどうなるのか

と感じたことがある方も多いのではないでしょうか。

しかし、株価の動きを追いかけているうちに、
「結局、株価は何で決まっているのかがよく分からない」
と感じている経営者や経理担当者の方も少なくありません。

本記事では、
株価はどのような仕組みで決まっているのかを、
投資のテクニックではなく、経営や実務の判断に役立つ視点で整理します。

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株価は「人気投票」ではなく「期待値」で決まる

まず大前提として押さえておきたいのは、
株価は単なる人気投票ではない、という点です。

短期的には、

• 話題性
• ニュース
• 市場の雰囲気

で動くこともありますが、
中長期的には、株価は

「この会社が将来どれだけ利益を生みそうか」

という期待値をベースに形成されます。

つまり、株価とは、

• 過去の実績
  ではなく
• 将来の見通し

を映し出す鏡だと言えます。

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株価を決める最も基本的な要素──利益への期待

株式は、会社の持分です。
そのため、株価の土台となるのは、次の問いです。

この会社は、これからも利益を出し続けられるのか

売上が伸びるのか、
利益率は維持できるのか、
競争力はあるのか。

こうした要素が総合的に評価され、

• 利益が増えそう
  → 株価は上がりやすい
• 利益が減りそう
  → 株価は下がりやすい

という構造になります。

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なぜ「好決算」でも株価が下がることがあるのか

経理担当者の方から、よく聞かれる疑問に、

「決算内容が良いのに、株価が下がるのはなぜか」

というものがあります。

これは、株価が

「結果」ではなく「予想との差」

で動くためです。

例えば、

• 市場が「もっと良い数字」を期待していた
• 一時的な要因による増益だと見られた
• 来期以降の見通しが慎重だった

こうした場合、

思ったほど良くなかった

と評価され、株価が下がることもあります。

株価は常に、
「すでに織り込まれていた期待」との比較で動いている、
という点が重要です。

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株価は「今の利益」ではなく「将来の利益」で決まる

もう一つ、非常に重要なポイントがあります。
それは、株価は

• 今の利益
  ではなく
• 将来の利益

を基準にしている、という点です。

そのため、

• 足元は赤字でも
• 将来の成長が見込まれる

会社の株価が高く評価されることもあります。

逆に、

• 今は黒字でも
• 将来の見通しが暗い

会社の株価は、低迷しやすくなります。

この構造を理解していないと、

「利益が出ているのに評価されない」
「赤字なのに株価が高い」

といった現象が、不可解に見えてしまいます。

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金利・景気・政策は「株価の前提条件」

株価は、会社固有の要因だけで決まるわけではありません。
金利、景気、政策といった外部環境も、大きな影響を与えます。

ただし重要なのは、

• 金利が上がったから必ず株安
• 景気が良いから必ず株高

という単純な話ではない、という点です。

これらはあくまで、

「企業が利益を出しやすい環境かどうか」

という前提条件として、株価に影響します。

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株価は「お金の流れ」でも決まる

もう一つ見逃せないのが、
市場全体のお金の流れです。

株価は、

• 誰かが買いたい
• 誰かが売りたい

という需要と供給の結果として成立します。

そのため、

• 投資マネーが株式市場に流れ込んでいるか
• 他に魅力的な投資先があるか

といった点も、株価に影響します。

これは、企業の良し悪しとは別に起こるため、

「会社は変わっていないのに、株価が動く」

という現象を生みます。

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株価と会社経営は、必ずしも一致しない

経営者の方に特に意識していただきたいのは、

株価と会社経営は、必ずしも一致しない

という点です。

株価が上がっていても、

• 資金繰りが楽になるとは限らない
• 売上が増えるとは限らない

逆に、株価が低迷していても、

• 経営が安定している
• キャッシュフローが健全

という会社もあります。

株価はあくまで「評価」であり、
キャッシュそのものではないという視点が重要です。

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経営者・経理担当者が株価から学ぶべきこと

では、投資家でない経営者や経理担当者は、
株価をどう捉えればよいのでしょうか。

ポイントは、

• 株価を当てにいかない
• 株価の理由を考える

ことです。

株価の動きから、

• 市場は何を期待しているのか
• どこを不安視しているのか

を読み取ることで、

• 自社の強み
• 自社の弱点

を客観的に見直すヒントが得られます。

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まとめ

株価は、

• 人気
• 運
• ニュース

だけで決まっているわけではありません。

その本質は、

• 将来の利益への期待
• 外部環境
• お金の流れ

といった要素が重なり合って形成される、
総合的な評価です。

株価の仕組みを理解することで、
ニュースに振り回されることなく、
冷静に経済や市場を見る目を持つことができます。

それは、投資のためだけでなく、
会社経営や経理判断の精度を高めることにもつながるはずです。

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免責事項

本記事は、一般に公表されている経済情報や金融・経営に関する一般的な考え方をもとに作成したものであり、特定の投資行動や金融取引、株式の売買等を推奨するものではありません。
実際の投資判断や経営判断にあたっては、各自の状況やリスク許容度を踏まえ、必要に応じて専門家へご相談のうえ、最終判断を行ってください。