税理士 佐藤充宏
目次
割引現在価値とは？未来のお金を“今の価値”で考える基本を解説
はじめに
「1年後に100万円もらえる」と「今すぐ100万円もらえる」──
どちらが得だと思いますか？
多くの人が「今すぐもらえる方がうれしい」と感じるでしょう。
その感覚は間違っていません。なぜなら、お金には“時間による価値”があるからです。
この「お金の時間価値」を理解するうえで欠かせない考え方が、今回のテーマである**割引現在価値（Present Value：PV）**です。
少し難しそうに聞こえますが、要するに「未来に受け取るお金を、今の価値に換算して考える」というだけのこと。
この記事では、割引現在価値の意味・考え方・計算の仕組み・経営での活かし方を、実例を交えてわかりやすく解説します。
1. 割引現在価値とは？──“未来のお金”を“今の価値”にする考え方
1-1. 「1年後の100万円」と「今の100万円」は同じではない
たとえば、あなたの会社が「1年後に100万円を受け取る契約」と「今すぐ100万円を受け取る契約」のどちらかを選べるとします。
一見どちらも同じ100万円ですが、実は「今すぐもらえる方が価値が高い」と考えるのが金融の世界の常識です。
理由はシンプルです。
- 今の100万円は、すぐに投資や運用に回せる
- 将来の100万円は、時間が経つ間に「金利」や「インフレ」「リスク」で価値が変わる
つまり「時間が経つほどお金の価値は変わる」という考え方が**お金の時間価値（Time Value of Money）**です。
1-2. 割引現在価値（DPV）の意味
割引現在価値とは、将来の金額を現在の価値に直すことをいいます。
たとえば、1年後にもらえる100万円を「今ならいくらの価値なのか？」に換算する。
これが“現在価値（Present Value）”です。
この「換算（割り戻し）」のことを**割引（Discounting）**と呼びます。
将来の金額を“金利”や“リターンの期待値”で割り引くことで、「今の価値」を求めることができるのです。
2. 割引現在価値を数字で見てみましょう
2-1. シンプルな例：1年後の100万円
たとえば、割引率（＝金利）を5％とすると、
1年後の100万円の現在価値は次のように計算できます。
現在価値=100万円÷(1+0.05)=952,381円（約95万円）
つまり「1年後の100万円」は、「今の95万円」と同じ価値だということです。
言い換えれば、今95万円を持っていれば、1年間5％で運用すれば1年後に100万円になります。
2-2. 3年後の100万円なら？
同じように3年後にもらえる100万円を、同じ5％で割り戻すと── 現在価値=100万円÷((1+0.05)×(1+0.05)×(1+0.05))=86万3,838円
つまり「3年後の100万円」は「今の約86万円」と同じ価値になります。
時間が長くなればなるほど、“現在価値”は小さくなることがわかります。
3. 経営に役立つ割引現在価値の使いどころ
割引現在価値は、単なる理論ではなく、経営判断の現場で頻繁に使われる実務的な指標です。
ここでは、会社経営で役立つ3つのケースを紹介します。
（1）設備投資の採算を判断するとき
たとえば、新しい製造機械を導入するかどうかを検討しているとします。
・導入にかかる初期費用は 1,000万円。
・導入後、3年間にわたって次のような収益（キャッシュフロー）が見込まれると仮定します。
| 年度 | 予想キャッシュフロー |
|---|---|
| 1年目 | 400万円 |
| 2年目 | 400万円 |
| 3年目 | 400万円 |
つまり、「1,000万円を投じて、今後3年間で毎年400万円の収益を得る」イメージです。
ただし、3年後に得られる400万円は“今の400万円”とは価値が違います。
そこで、それぞれの金額を“現在価値”に割り引いて合計し、投資の採算が取れるかどうかを判断するのが「割引現在価値」の考え方です。
割引率5％で、これを「現在価値」に直すと──
400万円÷1.05+400万円÷((1.05)×(1.05))+400万円÷((1.05)×(1.05)×(1.05))=約1,089万円
つまり、3年間の将来キャッシュフローを現在価値に換算すると約1,089万円。
→初期投資1,000万円を上回るので、**“3年で採算が取れる投資”**と判断できます。
このように、投資の採算を客観的に評価する指標として割引現在価値は欠かせません。
（2）リースと購入、どちらが得かを比べるとき
車や機械を「購入」するのと「リース」するの、どちらが得か。
これも、支払額を将来のキャッシュフローとして“現在価値”に直して比較すれば分かりやすいです。
「毎月支払うリース料」も「一括購入費」も、同じ“お金の流れ”です。
その流れを現在価値に割り戻すことで、本当に得なのはどちらかを判断します。
（3）企業価値・M&Aの評価に使う
M&A（企業の合併・買収）では、将来の利益やキャッシュフローを予測し、それを現在価値に換算して「会社の価値」を算出する事があります。
この方法をDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）法と呼びます。
たとえば、
「今は利益が少ないが、将来成長が見込める会社」は、DCFで評価すれば高い現在価値を持つ可能性があります。
一方、「今は利益があるが将来減少する会社」は、現在価値が低く出るかもしれません。
つまり、**“未来の収益力を今の価値に置き換えて評価する”**のがDCF法＝割引現在価値の発想なのです。
4. 割引率（＝金利）はどう決めるのか？
割引率とは、「お金の価値を割り引くための基準」となる数字。
たとえば金利や投資リターン、インフレ率などを踏まえて決めます。
一般的には次のような考えが一例としてあります。
| 割引率が低い場合 | 割引率が高い場合 |
|---|---|
| 将来を楽観的に見ている | 将来のリスクを大きく見ている |
| 現在価値が高くなる | 現在価値が低くなる |
| リスクの小さい事業向け | リスクの高い事業向け |
たとえば「安定した顧客を持つ事業」なら3〜5％程度、
「新規事業や海外展開」なら10％以上など、リスクに応じて設定します。
5. 割引現在価値を使うときの注意点
① 将来予測は“仮定”であることを忘れない
割引現在価値は、将来のキャッシュフローを前提に計算します。
そのため、予測がずれれば結果も変わります。
特に長期の投資判断では、慎重なシナリオ設定が欠かせません。
② 割引率の設定で結果が大きく変わる
割引率が1％違うだけで、現在価値は大きく変わります。
そこで、複数の割引率でシミュレーションする「感度分析」を行われるケースがあります。
③ 金額だけで判断しない
NPV（正味現在価値）がプラスだからといって、必ず投資すべきとは限りません。
経営資源やリスク、社内体制など、数字以外の関連する要素を全て考慮することが大切です。
6. まとめ：未来を見る力は「今の価値」で養う
割引現在価値は、数字を通して未来を見通すための“ものさし”です。
「将来いくらもらえるか」ではなく、「今どれくらいの価値があるか」で判断する。
この発想を身につけることで、
設備投資、資金繰り、M&A、リース判断など、さまざまな経営判断の精度が高まります。
たとえば──
・目先の利益に惑わされない
・長期の収益性を冷静に評価できる
・投資家や金融機関と近い目線で話ができる
こうした「数字で未来を読む力」が、経営の安定につながります。
(※)免責事項
本記事は、一般的な会計・財務知識等に基づき、情報提供を目的として作成しています。
そのため、本記事の内容によって生じたいかなる損害にも責任を負いかねますので、実際の投資・経営判断を行う際は、必ず専門家（税理士、公認会計士、金融機関担当者等）にご相談ください。
